El sector inmobiliario comercial experimentó una competencia récord en préstamos en abril, según JLL.

Una versión de este artículo primero apareció en el boletín Property Play de CNBC con Diana Olick. Property Play cubre oportunidades nuevas y en evolución para el inversor inmobiliario, desde individuos hasta capitalistas de riesgo, fondos de capital privado, family offices, inversores institucionales y grandes empresas públicas. Regístrese para recibir futuras ediciones directamente en su bandeja de entrada. El sector inmobiliario comercial está finalmente lleno de efectivo, viendo niveles récord de actividad crediticia. Esa es la conclusión de un nuevo índice de crédito proporcionado exclusivamente a Property Play de CNBC por JLL, la firma global de servicios inmobiliarios comerciales y gestión de inversiones. JLL realiza un seguimiento del número de prestamistas que cotizan y de las tasas de préstamos-a-valor (LTV) promedio ganadoras desde 2019. La actividad crediticia global entre prestamistas, así como la competitividad general de los términos de los préstamos alcanzaron un récord en abril, impulsado tanto por una fuerte demanda de refinanciamiento como por grandes colocaciones de préstamos, según encontró JLL. Hubo un número casi récord de prestamistas distintos activos en todas las fuentes de capital, desde bancos hasta inversores privados y family offices. Como resultado, las tasas de LTV están aumentando. Además del creciente apetito bancario, ha habido mucha actividad en fondos de crédito en los últimos cinco años, donde los inversores en fondos privados, o LP, han invertido dinero en vehículos de crédito. Las agencias gubernamentales también han sido más activas en el sector inmobiliario multifamiliar, y las compañías de seguros ahora están expandiendo su exposición al sector inmobiliario. “Es porque esos grupos pueden ganar un margen mayor invirtiendo en bienes raíces en lugar de algo más”, dijo Lauro Ferroni, jefe de investigación de mercados de capital de JLL para las Américas. “Puede ser más lucrativo para ellos. Eso es lo primero. Lo segundo es simplemente que quieren diversificar sus asignaciones entre diferentes categorías, especialmente en diferentes ciclos económicos”. Los centros de datos están impulsando gran parte de la actividad, ya que la construcción masiva alimenta la industria inmobiliaria y la economía en general. Eso es impulsado ampliamente por la inteligencia artificial. “En cuanto a los otros sectores inmobiliarios, realmente son sus fundamentos de rendimiento los que los hacen relativamente atractivos tanto para compradores como para prestamistas como resultado”, dijo Ferroni. Señaló que los valores inmobiliarios se han vuelto a fijar desde que las tasas de interés comenzaron a subir a principios de 2022. A diferencia del S&P 500, que está cerca de máximos históricos, el sector inmobiliario comercial está en un punto de entrada atractivo, dijo. En otras palabras, hay gangas que se pueden encontrar. El refinanciamiento también está impulsando gran parte del atractivo crediticio, según JLL. Los propietarios de bienes raíces comerciales no están emocionados de vender sus propiedades a valores más bajos a medida que vencen sus deudas, por lo que la demanda de refinanciamiento está aumentando. Hay quienes, bajo presión financiera y no convencidos de que las tasas de interés se relajarán y los valores subirán, simplemente están vendiendo. En general, el refinanciamiento se prefiere cada vez más. El repentino auge crediticio está creando una mayor divergencia en la competitividad entre los mercados crediticios y la actividad de subasta de ventas de inversión regulares. Esta última sigue por debajo de los niveles de 2021, según el Índice de Intensidad de Ofertas Globales trimestral de JLL. La competencia entre los compradores de bienes raíces comerciales está creciendo, pero de manera mucho menos dinámica que el crédito. Hubo un ablandamiento estacional al inicio del año, pero los inversores siguen siendo atraídos por el fuerte valor relativo y la diversidad del sector inmobiliario comercial. Esto a pesar de la incertidumbre en la economía en general y la geopolítica provocada por la guerra con Irán. Sin embargo, todavía existe una brecha entre las expectativas de comprador y vendedor, pero el margen de oferta y demanda global se ha reducido significativamente desde el mínimo del mercado en 2023. El informe de JLL señala que está allanando el camino para un entorno de transacciones más predecible en la segunda mitad de este año. También ha habido una creciente diferenciación entre la demanda específica de sectores. “Lo que ha sido notable en los últimos tres meses es el continuo fortalecimiento de los fundamentos de las ofertas en el sector industrial y logístico. A medida que la actividad de arrendamiento ha aumentado allí, las tasas de vacantes, especialmente en almacenes grandes, han disminuido notablemente”, dijo Ferroni. Mientras tanto, la demanda de viviendas multifamiliares, medida por la competitividad de las ofertas, está debilitándose. Esto se debe a un exceso de oferta reciente que ha mantenido el crecimiento de alquileres más deprimido, a pesar de un mercado laboral fuerte.